KBRA publica investigación: CMBS ARA: ¿se acerca a un punto de inflexión?

KBRA publica un informe sobre el estado actual de los montos de reducción de tasación (ARA) en conductos CMBS 2.0. Con la economía en constante contracción, los fundamentos inmobiliarios debilitándose y los precios bajo presión, KBRA cree que los CMBS ARA han llegado a un punto de inflexión. En el próximo año, esperamos ver que se activen más ARA debido a la mayor morosidad de los préstamos, así como mayores cantidades de ARA a medida que disminuyen las valoraciones de las propiedades. Además, también analizamos su confiabilidad como un indicador de futuras pérdidas crediticias potenciales de CMBS, así como también cómo las transacciones con exposiciones ARA altas pueden resultar en un cambio en la clase controladora.

Los puntos clave de la revisión son los siguientes:

• Ochenta ARA por un total de $635.2 millones se han efectuado hasta la fecha (YTD) hasta noviembre de 2022.
• Al observar las diferencias entre los ARA y las pérdidas realizadas como porcentaje de los saldos de préstamos pendientes, el 46 % de los préstamos estaba dentro de un rango de más o menos 10 % y el 70 % estaba dentro del 20 %. Menos del 3% (8 préstamos) varió en un rango de más o menos 50%.
• Actualmente hay $ 3.6 mil millones (322 préstamos) de ARA pendientes a noviembre de 2022.
• En total, el 64,7% de los ARA en circulación por volumen en dólares están garantizados por minoristas, y los centros comerciales representan el 68,7% de los ARA minoristas.
• De las 90 ARA de hospedaje, dos cadenas concentraron alrededor del 30% (26 créditos) de las ARA. Estos incluyeron Hilton (13) y Holiday Inn (13).

Esta publicación también proporciona detalles adicionales sobre nuestro análisis de los ARA de conducto CMBS 2.0 por tamaño de préstamo, tipo de propiedad, estado y destaca transacciones con mayores exposiciones de ARA.

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