La autorización de Nicolás Maduro para que las empresas privadas emitan títulos valores es un paso positivo para la economía de Venezuela. Sin embargo, es necesario realizar algunas modificaciones, tanto de leyes como de reglamentos, para que esta iniciativa sea implementada de manera correcta.
Así lo manifestó el analista de mercados financieros, José Ignacio Guarino, quien explicó que esta reciente decisión está enmarcada en el convenio cambiario número 1 que fue aprobado en 2019.
El convenio cambiario se aprobó hace más de un año, pero de alguna forma estaba detenido en la vicepresidencia de la República o en el directorio del Banco Central de Venezuela, porque no había consenso para que saliera la medida. Con esta decisión, el gobierno se quedará con una parte de la economía y la otra parte la van a trabajar los privados, es decir, que ellos mismos tendrán que buscar sus recursos para poder seguir trabajando, bien sean en dólares o monedas convertibles, precisó.
Afirmó que esta apertura para el sector privado se le planteó al Ejecutivo nacional desde hace mucho tiempo, pero muchos factores incidieron para que se tomara la decisión.
La medida me parece positiva. Es una de las tantas cosas que llevo años tratando que el Ejecutivo aprobará y por fin la aprobó. Sin embargo, tienes el artículo 4 del decreto con rango, valor y fuerza del Ley del Mercado de Valores, que no le permite a las casas de bolsa manejar títulos de deuda pública o privada en divisas. Es necesario modificar ese artículo, dar una excepción especial o licencias como Superintendencia Nacional de Valores (Sunaval) para realizar estas operaciones, precisó.
Guarino indicó que otro elemento que debe ser renovado para que se materialice positivamente la emisión de títulos valores privados en moneda extranjera, es el manual y código de cuentas contables de la Superintendencia Nacional de Valores.
Como tercer punto, tenemos un país que está en un contexto de sanciones en el que tener una corresponsalía de una entidad financiera internacional es sumamente complicado -no tendremos, por ejemplo, una corresponsalía de un banco estadounidense- entonces darle un mercado secundario a estas emisiones de títulos será complicado, advirtió.
Hay que esperar el reglamento
El también profesor universitario afirmó que es necesario esperar el reglamento o las pautas de instrumentalización del decreto para poder conocer a profundidad la medida.
Esta norma tiene que ser muy bien construida y para que esté bien construida tiene que estar en línea con la situación financiera nacional e internacional que está viviendo Venezuela, reiteró.
Al ser consultado sobre si la medida será aplicable a corto o largo plazo, aseveró que si exista voluntad política y compromiso se puede aplicar a la brevedad posible, haciendo todas las modificaciones pertinentes en el ámbito jurídico.
La Superintendencia Nacional de Valores ha venido trabajando este tema, lo que hay es que tener la voluntad política y la sabiduría y el pragmatismo para dejar que todos los gremios que se te han acercado, como, por ejemplo, los colegios de contadores, den su aporte y hagan lo que tengan que hacer. Se le puede dar la celeridad del caso si evitas la burocracia, comentó.
¿Cuáles empresas podrían emitir títulos?
Guarino asegura que en Venezuela existe una leyenda urbana, según la cual solo los ricos y poderosos, es decir, las grandes empresas puedan trabajar dentro de la bolsa de valores y esto es totalmente falso.
Hay unos paradigmas falsos dentro de la cabeza de los venezolanos, y es importante informar que hay un capítulo especial en el decreto con rango, valor y fuerza de Ley del Mercado de Valores que habla de las pequeñas y medianas empresas (Pymes) y esto podrá aplicarse tanto en bolívares como en dólares, pero insisto hay que esperar y conocer la norma. Esto abre un abanico y un horizonte para muchos y es para mí es una gran oportunidad que se debe aprovechar, dijo.
Flexibilización positiva
El presidente de Consecomercio, Felipe Capozzollo, calificó como favorable el anuncio del Ejecutivo de permitir a las empresas la emisión de títulos de valores en divisas para el endeudamiento, lo que contribuirá a dinamizar el mercado de valores.
Indicó que también podría reactivar la actividad económica de manera que se pudiera aumentar la producción nacional y conformar una oferta exportable justa que permitiera el ingreso de divisas para garantizar un crecimiento de la economía.
Toda flexibilización para que las empresas puedan decidir su destino y buscar mecanismos de financiamiento y mecanismos de crecimiento, a todas luces pareciera ser una medida positiva que va a permitir dinamizar la actividad económica y, sobre todo, conformar una oferta exportable digna para el país y para que nuestra economía pueda crecer, dijo
Admitió que no todas las empresas pueden acceder al mercado de endeudamiento por esta vía, lo cual dependerá de la alternativa desde el punto de vista bursátil y de la organización de las empresas. Advirtió que es una posibilidad más que las empresas puedan endeudarse en divisas, lo que va a permitir que se pueda continuar operando.
Capozzollo afirmó que el sector se encuentra evaluando el impacto real del conjunto de medidas anunciadas por la administración de Maduro, porque nada se conoce en torno a las reglas que se aplicarán a las empresas del aparato productivo privado.
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