El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, anticipó el martes los elementos clave de la próxima reunión de la entidad: un alza de medio punto en las tasas de interés está sobre la mesa y es probable que las previsiones actualizadas de las autoridades monetarias presenten un punto máximo para los tipos por encima del 5,1% de sus últimas proyecciones en diciembre.
Los datos económicos publicados desde la última reunión de la Fed, celebrada entre el 31 de enero y el 1 de febrero, han sorprendido sistemáticamente al alza, lo que sugiere que las subidas de tasas de 4,5 puntos porcentuales desde marzo de 2022 aún no han frenado lo suficiente la economía como para hacer retroceder la inflación.
«Nada en los datos me sugiere que hayamos endurecido demasiado las tasas; de hecho, sugieren que aún nos queda trabajo por hacer», dijo Powell. «Es difícil sostener que hemos endurecido demasiado. Significa que tenemos que seguir apretando».
Hasta dónde y a qué velocidad están dispuestos a llegar Powell y sus colegas dependerá de una serie de informes clave de aquí a la reunión del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) del 21 y 22 de marzo, empezando por los datos de empleo que se publicarán esta semana.
«Tenemos dos o tres publicaciones más de datos muy importantes que analizar antes de la reunión del FOMC», dijo Powell el martes ante el panel bancario del Senado. El miércoles testificará ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes.
«Van a ser muy importantes en la evaluación que hagamos de estos datos relativamente recientes», dijo, señalando que si la «totalidad» de los datos lo justifica, la Fed estaría preparada para acelerar su ritmo de incrementos de tasas.
Tim Duy, de SGH Macro Advisors, dijo que estas declaraciones sientan las bases para que la Fed siga subiendo las tasas hasta tocar el 6% e induzca una recesión por el camino.
«Powell no abrió la puerta a una subida de tasas de 50 puntos básicos sin tener la intención de seguir adelante con ese resultado en la reunión de marzo del FOMC», dijo Duy. «Sólo unos datos sorprendentemente débiles impedirán ese resultado ahora».
Esto es lo que hay que tener en cuenta desde ahora hasta el 21 de marzo, cuando los responsables de política monetaria tomen su decisión sobre las tasas en Washington:
Informe del Departamento de Trabajo
El último informe mensual del Departamento de Trabajo, publicado pocos días después de que la Fed anunciara su menor alza de tasas en un año, mostró un aumento de más de medio millón de puestos de trabajo en enero, aunque la ralentización del crecimiento de los salarios por hora atenuó la preocupación por el impacto en la inflación.
Los economistas estiman que en febrero se añadieron 203.000 puestos, un enfriamiento significativo, pero también esperan que el crecimiento medio de los salarios por hora vuelva al 4,8% registrado en diciembre. Eso está muy por encima del 3,5% que las autoridades de la Fed suelen señalar como coherente con su objetivo de inflación del 2%.
Powell dijo el martes que el mercado laboral tiene que relajarse para que la inflación retroceda. También dijo que no espera que el incremento de la tasa de desempleo en el transcurso de esta ronda de subidas de tasas sea mucho mayor que el punto porcentual que la Fed estimó en diciembre.
Los economistas esperan que el informe muestre que la tasa de desempleo, que fue del 3,4% en enero, se elevó al 3,5% en febrero.
Inflación
Se espera que el Índice de Precios al Consumidor de la Oficina de Estadísticas Laborales, el indicador más seguido de la inflación estadounidense, muestre una ligera desaceleración de la presión sobre los precios, con un aumento intermensual del 0,4% en febrero, frente al 0,5% de enero.
En cualquier caso, esta cifra está muy por encima del objetivo de la Fed, que exige un aumento promedio mensual del IPC inferior al 0,2%, según estiman los analistas.
Ventas minoristas
Las estimaciones son aún preliminares, pero los economistas prevén que las ventas minoristas, que desbordaron las expectativas al aumentar un 3% en enero, se reduzcan a un alza del 0,2% en febrero. No está claro qué nivel de ventas al por menor se consideraría suficientemente bueno para la Fed. El gasto de los consumidores representa dos tercios de la economía estadounidense. Las subidas de tasas tienen por objeto frenar la demanda y el gasto de los consumidores y las empresas.
Expectativas
En junio, una cifra inesperadamente alta de la Universidad de Michigan sobre las expectativas de inflación a largo plazo de los consumidores contribuyó a impulsar la primera de las cuatro subidas consecutivas de tasas de 75 puntos básicos, impulsando lo que había comenzado como una ronda más tranquila de endurecimiento hasta convertirse en la campaña de alzas más agresiva desde los años 80.
La próxima encuesta se publicará el viernes anterior a la reunión de la Fed y podría volver a ser clave. La última lectura mostró que las expectativas inflacionarias a un año aumentaron hasta el 4,2% desde el 3,9% de enero, mientras que las perspectivas de inflación a cinco años se mantuvieron en la parte inferior de la estrecha banda del 2,9-3,1% que ha prevalecido durante 18 de los últimos 19 meses.
Powell y sus colegas vigilan de cerca estos datos, junto con las indicaciones de expectativas basadas en el mercado. Si la inflación continúa, dijo Powell el martes, en algún momento tanto los particulares como las empresas «llegarán a esperar una inflación alta, y eso hará que se auto perpetúe más».
Fuente: Yahoo Finance